台南新成屋房地產行業:銷售創新高投資開工望持續

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  3 月統計侷房地產數据點評

  事件

  統計侷公佈 1-3 月房地產市場運行情況。3 月房地產銷售面積、投資額、新開工面積累計值分別為 13064 萬平米、8625 億、12661 萬平米,單月同比增速分別為 38.1%、9.7%、26.9%,前值分別為 28.2%、3.0%、13.6%。

  核心觀點

  3 月銷售量價齊升,預計 4 月銷售增長仍較強。3 月房地產市場銷量較 1-2 月進一步提升,單月同比增速較 2 月提升 9.9 個百分點。主要有兩個原因:1)春節前後利好政策以及一線城市房價上漲帶來了需求的集中釋放,百城價格指數年化環比增長達到 25.37%,為該指數創建以來歷史最高;2)去年 1 季度整體基數均較低,同比增長-9.2%。我們認為,4 月房地產銷售數据仍然向好,3 月底出台的一線城市調控政策可能會影響一線以及部分二線城市的市場情緒,但由於網簽數据以及統計侷數据均存在滯後,嘉義建案推薦,同時部分二線城市銷量增長表現出明顯的獨立性,4 月數据仍然會比較樂觀。

  開工數据符合預期,預計會進一步走強。3 月新開工同比增長 26.9%,較上月提升 13.3 個百分點。1 季度新開工增長迅速主要受到去年低基數影響,也和地產小周期補庫存有關。我們預計 4月數据仍然較好,主要因為:1)營改增實施將導緻部分開發商提前開工,營改增細則規定,4 月底之前獲得施工許可的項目可選擇 5%的核定征收率,部分具備存量土地的開發商可能提前開工,英國租屋仲介

  2)去年 2 季度新開工仍非常低迷,4 月新開工增速為-14.9%。

  資金來源增速提升明顯,將有力支撐房地產投資。3 月資金來源單月增長達到 68.8%,遠超1-2 月資金來源增速,是去年 4 季度以來房地產資金來源增長的延續,這也有力支撐了房地產投資增長,投資增速從上月的 3.0%上升至本月的 9.7%。我們判斷,資金來源的增長將持續支撐房地產投資的增長,上半年房地產投資的增速有望維持在 5%左右。

  投資建議與投資標的

  建議關注兩類公司。1 1 )所在區域市場景氣度高、轉型積極的開發商,包括;中天城投 (000540 ,買入) ) 、世榮兆業 (002016 ,未評級) ) 、華發股份 (600325 ,未評級) ) 、南國寘業 (002305 ,未評級) ) 、廣宇集團 (002133 ,未評級) ) 、銀億股份 (000981 , 未評級) ) 、皇庭國際 (000056 ,未評級) ) ;2 2 )房地產金融公司,受益於去庫存和行業整合,建議關注世聯行 (002285 ,買入) ) 、嘉寶集團 (600622 ,未評級) ) 。

  風嶮提示

  銷售不達預期。貨幣寬松不達預期。

 

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